Moscú, 6 de mayo, RIA Novosti. Los mayores bancos de inversión, entre ellos, el alemán Deutsche Bank y los estadounidenses Goldman Sachs y Merril Lynch, recomiendan a sus clientes invertir en la moneda rusa que en el próximo semestre podría apreciarse en un 4% con respecto a las principales divisas mundiales, escribe el martes el rotativo Rossiyskaya Gazeta citando un comunicado de Bloomberg.
Expertos extranjeros vinculan esta apuesta por el rublo con el alto nivel de la inflación en Rusia. Con todo, sus previsiones difieren del pronóstico oficial. Así, el Ministerio ruso de Desarrollo Económico y Comercio calcula que la cotización real efectiva del rublo se habrá elevado este año en un 3,3%. El Banco de Rusia, en su momento, ha fijado el límite anual en el 5%.
Alexei Védev, director del Centro de estudios estratégicos anexo al Banco de Moscú, recuerda que el tipo de cambio en Rusia no es del todo libre y que el Banco Central se encarga de regularlo. La consolidación excesiva del rublo mina la competitividad de las empresas rusas y reduce los ingresos de exportadores. El Gobierno de Rusia ha señalado en más de una ocasión que es necesario dedicar mayor atención al tipo de cambio y preservar el equilibrio en esta materia.
El número dos del Banco de Rusia, Alexei Uliukáiev, ha mencionado hace poco día la posibilidad de una revaluación del rublo, dado que la subida de la tasa de refinanciación no ayuda de momento a frenar la inflación. La gran interrogante, según Védev, es hasta qué punto el Banco Central dejará al rublo apreciarse con respecto a otras monedas. Además, resulta muy difícil hacer pronósticos algunos en cuanto a la situación de los mercados financieros internacionales.
La caída del dólar y el fortalecimiento nominal del rublo han reducido este año las arcas del Fondo de Reserva y el Fondo del Bienestar Nacional en 37.000 millones de rublos (aproximadamente US$1.557 millones al tipo de cambio actual). El dinero de ambos Fondos, que vienen a sustituir al antiguo Fondo de Estabilización, se invierte en diversos activos nominados en dólares, euros y libras esterlinas en la proporción de 45/45/10.
El dólar y el euro difícilmente podrían interpretarse como valores refugio a día de hoy, constata Védev, pero la inflación habría devorado los recursos, si se hubieran invertido en activos nominados en rublos. El problema clave, según el experto, es que este dinero no trabaja en beneficio de la economía rusa, a pesar de que hay amplia demanda de inversiones en sectores de infraestructura.
Anatoli Aksákov, presidente de la Asociación rusa de bancos regionales, piensa que el llamamiento a invertir en rublos confirma la tesis de que la moneda rusa está infravalorada en realidad.
Al mismo tiempo, el banquero advierte que el drástico fortalecimiento del rublo y su eventual popularidad entre los inversores foráneos podrían generar un flujo inesperado de capital hacia Rusia, con el subsiguiente riesgo de nueva subida de la inflación. El ingreso del capital especulador pone en jaque la estabilidad financiera, ya que su retirada provocaría un desplome de la moneda nacional.
La mejor manera de preservar los recursos del Fondo de Reserva y el Fondo del Bienestar Nacional, según Aksákov, es invertirlos en el desarrollo de la infraestructura energética y de transporte, tal y como se practica en China. Otra fórmula a imitar es la adquisición de activos materiales. China, por ejemplo, se dedica a la compra de diversas empresas energéticas.
